AKCANSA Kısa vade: Tut, Orta vade: Tut

	KİMLİK BİLGİLER
İmkb kodu: AKCNS E			Sektör: ÇİMENTO	Kuruluşu: 17.09.1974	Halka açılışı: 01.10.1996
Adres		Koz yatağı Mah No:97 K:5-8 Bostancı/İstanbul Tel-Web :(0216) 571 30 00 - www.akcansa.com.tr
Başlıca ortaklar-İştirakler		CBR International Holdings B.V %39,72, Hacı Ömer Sabancı Holding A.Ş %32,24,İştirakler:Akçansa Taşımacılık A.Ş % 90,31
Sermaye –Piyasa Bilgileri		166,475,712 - Takas saklama %17 Piyasa değeri: 1,852,326 YTL, 582.393.536$
İmkb performansı		Haftalık: % -0.1 Aylık: % 1 Yıllık: % 16.6 Son kapanış fiyatı: 4.66YTL

BİLANÇO-GELİR TABLOSU	2003/09	2004/09E	FİNANSAL ORANLAR	2003/09	2004/09E
NET SATIŞLAR	206.407.214	270.647.242	Net Satış Büyümesi (%)	19,7	31,1
Yurtdışı Satışlar	54.432.637	0	Net Kar Büyümesi (%)	0,9	286,1
ESAS FALLİYET KARI	16.770.944	56.098.292	Toplam Borç Büyümesi (%)	6,8	20,1
BRÜT SATIŞ KAR	30.178.057	70.853.991	Esas Faal. Karı Artış Oranı(%)	0,7	81,9
NET DÖNEM KARI/ZARAR	14.073.313	54.330.399	Esas Faaliyet Kar Marjı (%)	-20,6	234,5
ÖZ SERMAYE	218.135.228	580.468.247	Net Kar Marjı (%)	8,1	20,7
Sermaye	95.128.978	116.472.712	Brüt Kar Marjı (%)	14,6	26,2
KISA VADELİ BORÇ	43.013.728	53.255.835	Cari Oran	1,2	3,5
UZUN VADELİ BORÇ	11.595.035	46.068.830	Toplam borç/Özsermaye	0,3	0,14

DEĞERLEME
Piyasa değeri/Satış	2,3	Firma Değeri/Satış	2,3
Piyasa değeri/VAFÖK	13,2	Firma değeri/VAFÖK	13,0
Piyasa D./Defter D. (sektör 1,2 - İMKB 1,54)	1,4	Firma Değeri/Net Kâr	10,4
Fiyat/Kazanç ( Sektör 22,6 - İMKB 13,5 )	10,5	Piyasa Değeri ( Sektör Çarpanlarına Göre)	886 mln. YTL
Piyasa Değeri	799 mln.YTL– 582ml.$	Firma Değeri ( Sektör Çarpanlarına Göre)	864 mln. YTL
Fiyat/EBİTDA	9,5	Nakit Akım Firma Değeri	571 mln $

• Sektörünün lideri ve Türkiye ihtiyacının yüzde 8’ini karşılıyor. Kapasitesi 6 milyon ton çimento, 3,8 milyon ton klinker, 2,5 m3 hazırbeton. 1996 yılında Çanakkale Çimento ile birleşti. Çimento ve hazırbeton üretiminde Marmara ve Ege Bölgesinde; İstanbul-Çanakkale’de 2 çimento fabrikası, Ambarlı, Aliağa ve Yalova’da 3 çimento terminali, 23 tesisle “Betonsa” markasıyla hazırbeton üretimi yapmaktadır.
• Sektör, 2001 krizinin yaralarını sarma çabasında. 09/2004 döneminde 0,4 büyüyerek genel ekonomik büyümenin altında kaldı. Sektörde 10 milyon tona yakın atıl kapasite sözkonusu. Sektörün önümüzdeki dönemde beklentileri; Faiz oranlarındaki düşüşle garimenkule ilginin devam etmesi (Ocak-Eylül 2004 dönemi Yapı ruhsat izinlerinde %41, Değelerinde %64, Daire sayısında 558 artış var), hızlı nüfüs artışı, Morgage-İpoteğe Dayalı Konut projesinin 2005’de uygulama hazırlıkları, AB beklentisi
• Satışlar ve net kâr önceki dönem ve enflasyonun üzerinde artıyor. (%31-%286)
• Toplam satışların içinde dış satımın payı %25.
• Borç toplamında geçen yıla göre yüzde 83 artış var. Finansal borçları toplam borç içinde % 10. Kısa ve orta dönemli borçlarının karşılayacak güçtedir (Cari oran 3.5, borç/ öz sermaye 0,14 )
• Verimlilik artıyor. Esas, brüt ve esas kar marjlarında son döndemde ciddi artış var.
• Değerlemeler ;

Piyasa Değeri üzerinde 09/2004 bilanço verilerine ve sektör çarpanlarına göre firma değeri 886 milyon YTL. İMKB firmanın piyasa değeri 799 milyon YTL’dir. Bu verilere göre firmanın % 10 iskontolu işlem gördüğü anlaşılmaktadır.

Firma Değeri üzerinde 09/2004 bilanço verilerine göre yapılan değerlendirmelerde firma değeri olarak 864 milyon YTL bulunmuştur. Buna göre iskonto oranı % 8.

İndirgenmiş Nakit Akımına göre firma değeri yaklaşık 571 milyon ABD Doları.