AKENERJİ Kısa vade: Tut, Orta vade: Tut

	KİMLİK BİLGİLER
İmkb kodu: AKENR E			Sektör: ELEKTRİK	Kuruluşu: 1989	Halka açılışı: 28.06.2000
Adres		Nispetiye Cad. Ak Merkez E3 Blok K:14-15 Etiler/İstanbul Tel-Web :(0212) 282 01 58 - www.akenerji.com.tr
Başlıca ortaklar-İştirakler		Akkök San.Yat.ve Gel. A.Ş.%16,59 , Aksa Akrilik Kim. San. A.Ş.%15,57, İştirakler:Aken BV % 100
Sermaye –Piyasa Bilgileri		65.340 YTL- Takas saklama %25 Piyasa değeri: 434 Mln YTL, 313 Mln $
İmkb performansı		Haftalık: % 7,2 Aylık: % 10,8 Yıllık: % -4,7 Son kapanış fiyatı: 6,65YTL

BİLANÇO-GELİR TABLOSU	2003/09	2004/09E	FİNANSAL ORANLAR	2003/09	2004/09E
NET SATIŞLAR	261.655.209	271.002.769	Net Satış Büyümesi (%)	21,9	3,6
Yurtdışı Satışlar	0	0	Net Kar Büyümesi (%)	-70,5	-112,4
ESAS FALLİYET KARI	9.022.685	6.966.556	Toplam Borç Büyümesi (%)	-31,7	-21,7
BRÜT SATIŞ KAR	20.519.557	19.743.852	Esas Faal. Karı Artış Oranı(%)	-48,0	-22,8
NET DÖNEM KARI/ZARAR	10.730.950	-1.334.309	Esas Faaliyet Kar Marjı (%)	3,4	2,6
ÖZ SERMAYE	335.170.840	598.353.602	Net Kar Marjı (%)	4,1	-0,5
Sermaye	59.400.000	65.340.000	Brüt Kar Marjı (%)	7,8	7,3
KISA VADELİ BORÇ	62.537.997	52.160.237	Cari Oran	4,2	5,3
UZUN VADELİ BORÇ	22.172.799	14.182.316	Toplam borç/Özsermaye	0,3	0,1

DEĞERLEME
Piyasa değeri/Satış	1,2	Firma Değeri/Satış	0,7
Piyasa değeri/VAFÖK	7,0	Firma değeri/VAFÖK	3.90
Piyasa değeri/Defter Değeri (Sektör 1,2- İMKB 1,54)	0,7	Firma Değeri/Net Kâr	86.8
Fiyat/Kazanç ( Sektör 19,7 - İMKB 13,5 )	158.5	Piyasa Değeri (Sektör Çarpanlarına Göre)	457 mln. YTL
Piyasa Değeri	434mln. YTL- 313 mln $	Firma Değeri (Sektör Çarpanlarına Göre)	443 mln YTL
Fiyat/EBİTDA ( sektör 8,6)	7,3	Nakit Akım Firma Değeri	189 mln $

• AKENERJİ, Yalova, Çerkezköy, Bozüyük, Alaplı, Çorlu, Bursa-Orhangazi, Denizli, Bursa-Gürsu, Uşak, Yalova Akal ve İzmir Batıçim Santralları'nda elektrik ve ısı enerjisi üreterek, sayısı 600'ü aşan sanayi kuruluşunun elektrik, sıcak su ve buhar ihtiyacını rekabetçi fiyatla karşılamaktadır. Santralleri toplam 413MW elektrik ve 975 ton/saat buhar üretim kapasitesine sahiptir. Özel sektör üretimindeki %10’luk pazar payı vardır.
• Sektörde %80lik payla devletin ağırlığı göze çarpmaktadır. Kişi başına enerji tüketimde AB ortalamasının çok altında kalınması nedeniyle bu farkın 2020 yılına kadar kapatılması hedefleniyor. 2006’dan başlamak üzere enerji açığının giderilmesi için Türkiye’nin 4.5 milyar dolarlık yatırım yapması gerekmektir.
• Satışlarda düşük oranda da olsa artış sağlanmasına rağmen 2003 yılının altında kalmıştır.
• 2003 ve 2004 yıları itibariyle Net Dönem karı önceki dönemlerin altında gerçekleşmiştir. Satışlarda meydana gelen artışların kara dönüştürülemediği görülmektedir.
• Şirket kısa ve orta dönemli borçlarının karşılayacak güçtedir. 2003 ve 2004 yıllarında geçen dönemlere göre borç stokunda düşüş görülmektedir.( cari oran , borç toplamı/ öz sermaye ) artıyor. Brüt ve esas kar marjlarında artış var.
• Değerlemeler ;

Piyasa Değeri üzerinde 09/2004 bilanço verileri baz alınarak yapılan değerlendirmelerde sektör çarpanlarına göre firmanı piyasa değeri 457 milyon YTL bulunmuştur. İMKB’de oluşan firmanın piyasa değeri 434 milyon YTL’dir. Bu verilere göre firmanın % 5 iskontolu işlem gördüğü anlaşılmaktadır.

Firma Değeri üzerinde 09/2004 bilanço verilerine göre yapılan değerlendirmelerde firma değeri olarak 443 milyon YTL bulunmuştur. Buna göre iskonto oranı % 2’dir.

Nakit Akımı eksi 1.418 bin ABD Doları bulunmuştur. Hazır Değerler – Finansal borç bakiyesi= 189 milyon YTL. Hisse başına hazır değer (Nakit ve benzeri) 2.910.- TL