KARSAN Kısa vade: Al , Orta vade: Tut
|
|
KİMLİK BİLGİLER |
|
|
|
|
|
|||
|
İmkb kodu: KARSN E |
Sektör: Otomotiv |
Kuruluşu: 27.08.1966 |
Halka açılışı: 15.02.2000 |
||||||
|
Adres |
Akçalar Sanayi Bölgesi
Akçalar 16225 Nilüfer/Bursa Tel-Web :(0224) 484 21 70 -
www.karsan.com.tr |
||||||||
|
Başlıca ortaklar-İştirakler |
Kıraça Otomotiv San. 73.13
%, Diğer Ortaklar 13.55 %, İştirakler: Entek Elk.Üretim A.Ş 80 % |
||||||||
|
Sermaye –Piyasa Bilgileri |
19.200 YTL-
Takas saklama %33 Piyasa değeri: 134
mln.YTL – 100 mln.$ |
||||||||
|
İmkb performansı |
Haftalık: -5.4 % Aylık: 2.2% Yıllık: % 9.5 Son kapanış fiyatı: 7,05 YTL |
||||||||
|
BİLANÇO-GELİR TABLOSU |
2003/09 |
2004/09E |
FİNANSAL ORANLAR |
2003/09 |
2004/09E |
|
NET
SATIŞLAR |
72.879.589 |
296.498.267 |
Net Satış
Büyümesi (%) |
-40,2 |
306,8 |
|
Yurtdışı Satışlar |
4.238.602 |
--- |
Net Kar
Büyümesi (%) |
40,2 |
172,6 |
|
ESAS
FALLİYET KARI |
4.309.367 |
22.485.544 |
Toplam
Borç Büyümesi (%) |
-9,8 |
10,9 |
|
BRÜT SATIŞ
KAR |
11.415.628 |
33.068.393 |
Esas Faal.
Karı Artış Oranı(%) |
87,7 |
421,8 |
|
NET DÖNEM
KARI/ZARAR |
-6.921.695 |
5.021.954 |
Esas
Faaliyet Kar Marjı (%) |
0,06 |
0,08 |
|
ÖZ SERMAYE |
55.494.422 |
104.302.921 |
Net Kar
Marjı (%) |
-0,09 |
0,02 |
|
Sermaye |
19.200.000 |
19.200.000 |
Brüt Kar
Marjı (%) |
0,2 |
0,1 |
|
KISA
VADELİ BORÇ |
40.825.836 |
50.358.747 |
Cari Oran |
0,7 |
1,2 |
|
FİNANSAL
BORÇ TOPLAMI |
36.878.541 |
39.749.819 |
Toplam
borç/Özsermaye |
1,06 |
0,63 |
|
DEĞERLEME |
|||
|
Piyasa
değeri/Satış |
0,34 |
Firma
Değeri/Satış |
0,50 |
|
Piyasa
değeri/VAFÖK |
6,78 |
Firma
değeri/VAFÖK |
10,00 |
|
Piyasa
değeri/Defter Değeri (sektör
1,38 - İMKB 1,54) |
0,96 |
Firma
Değeri/Net Kâr |
8,68 |
|
Fiyat/Kazanç
( Sektör 8,39
- İMKB 13,5 ) |
5,89 |
Piyasa
Değeri (Sektör
Çarpanlarına Göre) |
187 mln YTL |
|
Piyasa
Değeri |
134 mln YTL- 100 mln $ |
Firma Değeri (sektör Çarpanlarına Göre) |
236 mln. YTL |
|
Fiyat/EBİTDA |
3,92 |
Nakit Akım
Firma Değeri |
--- |
|
Hisse
Başına Hedef Piyasa Değeri |
9,76 |
Hisse
Başına Net Akım Değeri |
--- |
·
Otomotiv sektöründe üretim, ihracat ve satış
rekorlarına imza atılan 2004 yılında, üreticiler kapasite kullanımında da
zirveyi zorladılar. Sektörün ihracatı, 2004 yılında yüzde 48.8 oranında
artarak, 10 milyar 705 milyon dolara ulaştı.
Sektördeki fırsatlar; rekabet gücündeki gelişim, ihracattaki süreklilik,
güçlü yabancı ortakların varlığı olarak sıralanabilir. Sektördeki riskler ise vergi mevzuatındaki
yüksek oranlı ve sürekli değişmeler ile belirsizlik, hammadde
fiyatlarındaki istikrarsızlık olarak
görülebilir. Ayrıca otomotiv
sektöründe 2005 yılında %10’luk bir daralma beklenmektedir.
·
Karsan büyüyen otomotiv pazarında % 300’lük bir büyüme rakamı
gerçekleştirmiştir. 2004’de satışlarındaki en yüksek rakamlara ulaşan Karsan
2005 yılında da yeni proje ve modellerle 25 bin adet satış ve 350 milyon dolar
ciro hedefi ile büyümeye devam etmeyi planlamaktadır. Peugeot lisansı altında
J9, Partner ve Boxer ticari araç modellerini üreten Karsan, 2003 yılından
itibaren ise fason üretim modeli altında
Tofaş, Fiat, Renault Trucks, Renault, Ford ve Toyota gibi markalara
direkt veya yan sanayileri kanalı ile teknik hizmetler vermektedir.
·
Firmada satış büyümesi ve net kâr oranlarında yüksek artışlar sağlanmıştır. (Satış % 306,
net kâr % 172) Esas faal.kâr marjı ise çok iyi bir performansla % 421’lik bir
artış göstermiştir. Bu oranlardan 2004 yılının şirket için verimli geçtiği
görülmekte olup, kârlılık oranları oldukça iyidir.
·
Toplam borç stokunda artış görülürken, sektörün
ortalama borçlanma oranın hala altında bir borç yükü olduğu gözlenmiştir. Cari
oranın da istenilen düzeyde olmasıyla birlikte şirketin borçlarını ödemekte
zorluk çekmeyeceği düşünülmektedir. .
·
Değerlemeler ;
Piyasa Değeri üzerinde 09/2004 bilanço
verileri baz alınarak yapılan değerlendirmelerde sektör çarpanlarına göre
firmanın olması beklenen piyasa değeri 187 mln YTL bulunmuştur. İMKB’de oluşan
firmanın piyasa değeri 134 mln YTL’dir. Bu verilere göre firmanın % 39
iskontolu işlem gördüğü anlaşılmaktadır. Hisse başına hedef piyasa değeri 9,75
YTL olarak öngörülmektedir.
Firma
Değeri üzerinde 09/2004 bilanço verilerine göre yapılan
değerlendirmelerde firma değeri olarak 236 mln.YTL olarak hesaplanmıştır.