MARDİN ÇİMENTO Kısa vade: Al, Orta vade: Tut

	KİMLİK BİLGİLER
İmkb kodu: MRDIN E			Sektör: ÇİMENTO	Kuruluşu: 02.06.1969	Halka açılışı: 17.07.1987
Adres		Savur Yolu 6.Km 47019 Mardin Tel-Web :(482) 226 64 30 - www.oyakcimento/turkce/mardin/index.html
Başlıca ortaklar-İştirakler		Oyak %56.16, Diğer Gerçek ve Tüzel Kişilikler %43,84, İştirakler:Oyak Enerji % 19,6
Sermaye –Piyasa Bilgileri		56,000 YTL- Takas saklama %50 Piyasa değeri: 201,600 mln.YTL - 145mln.$
İmkb performansı		Haftalık: % 7,2 Aylık: % 10,8 Yıllık: % -4,7 Son kapanış fiyatı: 6,65YTL

BİLANÇO-GELİR TABLOSU	2003/09	2004/09E	FİNANSAL ORANLAR	2003/09	2004/09E
NET SATIŞLAR	43.435.337	62.981.441	Net Satış Büyümesi (%)	11,6	118,0
Yurtdışı Satışlar	25.125.685	33.474.943	Net Kar Büyümesi (%)	-44,2	238,5
ESAS FALLİYET KARI	8.055.027	22.009.950	Toplam Borç Büyümesi (%)	126,3	146,8
BRÜT SATIŞ KAR	15.670.232	30.602.311	Esas Faal. Karı Artış Oranı(%)	-20,0	173,2
NET DÖNEM KARI/ZARAR	7.410.297	25.085.071	Esas Faaliyet Kar Marjı (%)	18,5	34,9
ÖZ SERMAYE	68.504.882	114.605.613	Net Kar Marjı (%)	55,8	338,5
Sermaye	20.771.470	56.000.000	Brüt Kar Marjı (%)	36,1	48,6
KISA VADELİ BORÇ	11.121.521	16.811.957	Cari Oran	3,2	4,5
UZUN VADELİ BORÇ	2.382.436	3.009.028	Toplam borç/Özsermaye	19,7	17,3

DEĞERLEME
Piyasa değeri/Satış	2,5	Firma Değeri/Satış	1,82
Piyasa değeri/VAFÖK	6,2	Firma değeri/VAFÖK	4,47
Piyasa değeri/Defter Değeri (sektör 1,2 - İMKB 1,54)	1,6	Firma Değeri/Net Kâr	4,77
Fiyat/Kazanç ( Sektör 22,6 - İMKB 13,5 )	6,6	Piyasa Değeri ( Sektör Çarpanlarına Göre)	234mln. YTL
Piyasa Değeri	202mln. YTL-145 mln. $	Firma Değeri (Sektör Çarpanlarına Göre)	238mln. YTL
Fiyat/EBİTDA	3,5	Nakit Akım Firma Değeri	245 mln $

• Mardin Çimento'nun Şanlıurfa ve Diyarbakır'da birer adet hazır beton tesisi ile 640 bin ton klinker ve 1,3 mln ton çimento öğütme kapasitesine sahiptir. Forbes’un Asya-Pasifik ve Avrupa’nın en iyi 100 şirketini belirlediği listeye Türkiye’den sadece Mardin Çimento’nun girebilmiştir.
• Sektörün en büyük üreticileri OYAK (sektör payı %18) ve SABANCI (sektör payı %17) grubudur. Sektör Marmara depremi ve ekonomik krizden ciddi yaralar alsa da hükümetin komple yeni yatırımlar, beton yollar, konut inşaatları gibi açıklamaları ile çimento sektörü canlanmıştır. Bunlara ek olarak Irak pazarı sayesinde Doğu-Güney Doğu’da bulunan fabrikalarının satışlarının arttığı da dikkat çekicidir. Irak pazarına yönelik olumlu beklentiler sektör için önemini ve geçerliliğini korunmaktadır. Sektörde % 45-50’lik pay ile enerji en yüksek maliyet olarak görülmektedir.
• Firmada satış, net kâr ve esas faaliyet kâr marjları oranları oldukça yüksektir. (Satış % 118, net kâr % 238, esas faal.kâr marjı % 34,9 artış) . Toplam satışların içinde dış satımın payı %53’tür.
• Borçlanma oranlarına bakıldığında kısa ve orta dönemli borçlarını karşılamada çok güçlü konumdadır. Finansal borçları düşüktür.
• Değerlemeler ;

Piyasa Değeri üzerinde 09/2004 bilanço verileri baz alınarak yapılan değerlendirmelerde sektör çarpanlarına göre firmanın olması beklenen piyasa değeri 234 mln YTL bulunmuştur. İMKB’de oluşan firmanın piyasa değeri 202 mln YTL’dir. Bu verilere göre firmanın % 15 iskontolu işlem gördüğü anlaşılmaktadır.

Firma Değeri üzerinde 09/2004 bilanço verilerine göre yapılan değerlendirmelerde firma değeri olarak 238 mln.YTL. Buna göre iskonto oranı %18’dir.

İndirgenmiş Nakit Akım Değeri yaklaşık olarak 245 milyon ABD doları bulunmuştur.