TRAKYA CAM Kısa vade: Al , Orta vade: Tut

	KİMLİK BİLGİLER
İmkb kodu: TRKCM		Sektör: TAŞ TOPRAĞA BAĞLI SANAYİ	Kuruluşu: 09/01/1978	Halka açılışı: 05/11/1990
Adres		Büyükkarıştıran Mevkii P.K. 98 Lüleburgaz/Kırıklareli Telefon: (0288) 436 22 40 (11 Hat) Fax: (0288) 417 31 26 www.trakyacam.com.tr
Başlıca ortaklar-İştirakler		T.Sise ve Cam Fab. AŞ. 60%, Halka Açık Kısım 31,23 %, İştirakler: Soda Sanayi A.Ş 19.50%, Çayırova Cam San 28.10%
Sermaye –Piyasa Bilgileri		227.600.000 YTL - Takas saklama %31 Piyasa değeri: 878 mln. YTL – 650 mln. $
İmkb performansı		Haftalık: %1 Aylık: %5,3 Yıllık: %-11,5 Son kapanış fiyatı: 3,84 YTL

BİLANÇO-GELİR TABLOSU	2003/09	2004/09E	FİNANSAL ORANLAR	2003/09	2004/09E
NET SATIŞLAR	311.716.338	387.994.178	Net satış Büyümesi(%)	29,1	24,5
Yurtdışı Satışlar	107.078.499	100.337.520	Esas Faliyet Karı Artış Oranı(%)	-0,7	17,1
ESAS FALLİYET KARI	71.679.367	83.940.238	Esas Faliyet Kar Marjı(%)	23,0	21,6
BRÜT SATIŞ KAR	120.101.718	140.802.338	Net Kar Büyümesi(%)	3,3	30,5
NET DÖNEM KARI/ZARAR	48.824.373	63.697.313	Brüt Kar Marjı	38,5	36,3
ÖZ SERMAYE	337.870.881	753.489.917	Net Kar Marjı	15,7	16,4
Sermaye	227.600.000	343.860.503	Toplam Borç Büyümesi(%)	42,9	50,6
KISA VADELİ BORÇ	147.444.828	178.447.223	Cari Oran	2,0	1,7
FİNANSAL BORÇ TOPLAMI	107.533.116	109.751.545	Toplam Borç/ÖzSermaye	0,7	0,5

DEĞERLEME
Piyasa değeri/Satış	1,69	Firma Değeri/Satış	2,20
Piyasa değeri/VAFÖK	4,88	Firma değeri/VAFÖK	6,33
Piyasa değeri/Defter Değeri (sektör 1,8 - İMKB 1,54)	0,80	Firma Değeri/Net Kâr	11,10
Fiyat/Kazanç ( Sektör 11.94- İMKB 13,5 )	8,56	Piyasa Değeri (Sektör Çarpanlarına Göre)	1011 mln YTL
Piyasa Değeri	873 mln YTL- 646 mln $	Firma Değeri (Sektör Çarpanlarına Göre)	1197 mln. YTL
Fiyat/EBİTDA	6,26	Nakit Akım Firma Değeri	772 mln. $
Hisse Başına Hedef Piyasa Değeri	4,44	Hisse Başına Net Akım Değeri	4,58 YTL

• Yurt içi piyasa da lider düzcam üreticisi olan Trakya Cam %85 pazar payına sahiptir. Dünyada ise % 3 payla ilk sekizde, Avrupa’da da %9 payla ilk beş arasındadır. 815 bin ton/yıl düzcam üretim kapasitesine sahip olan şirket aynı zamanda otocam, lamine cam, ayna, temperli cam ve kaplamalı cam üretimini yapmaktadır. Otomotiv sektöründe ki öncü firmalara ürün sağlayan Trakya Cam otocam pazarında da %70 payla lider durumdadır. Yurtiçinde lider konumda olan Trakya Cam yurt dışındaki pazar payını artırma hedefi ile 2004 yılında Bulgaristan'da 200.000 ton kapasiteli yeni bir düzcam hattı yatırımına başlamıştır.

• 2004 yılında gerek otomotiv üretimindeki büyüme ve gerek inşaat sektöründeki canlanma cam sektörüne olumlu yansımıştır. Operasyonel kârlılıklılarında ciddi iyileşmenin 2005 yılı ve sonrasında da devam edeceği düşünülmektedir. Cazibesini korumasını beklenen cam sektörünün iç pazardaki ciddi canlanmadan pazar yelpazesinin genişliği sayesinde maksimum şekilde yararlanacağı beklenmektedir.
• Firmanın bir önceki dönemine göre net satışlarında %24,5’lik bir artış görülmektedir. Net kar büyüme oranı (%30,05), esas faal.kâr marjı oranı (%21,6) ve net kâr mârjı oranlarının (%16,4) iyi performansı şirket için olumlu görülmektedir. Buna ek olarak esas faal.kâr artış oranının geçen yıla göre artıya geçmiş olması görülen (% 17,1) diğer bir olumlu performans göstergesidir.
• Toplam borç stokunda %50,6’lık bir artış görülmesine rağmen toplam borç/özsermaye oranındaki azalma şirket için olumlu bir finansal yapı göstergesi olarak görülmektedir. Finansal borçların toplam borç stoku içindeki payının %30 olması ve cari oranın makul seviyede bulunması şirketin borçlarını çevirmede zorluk yaşamayacağını işaret etmektedir.
• Değerlemeler ;

Piyasa Değeri-Firma Değeri üzerinde 09/2004 bilanço verileri baz alınarak yapılan değerlendirmelerde sektör çarpanlarına göre firmanın olması beklenen piyasa değeri 1.011 mln YTL bulunmuştur, iskonto oranı ise % 15’dir. Sektör çarpanlarına göre firma değeri ise 1.197 mln. YTL’dir ve iskonto oranı % 37’dır.

İndirgenmiş Nakit Akım Değeri yaklaşık olarak 772 milyon ABD doları bulunmuştur.