AYEN ENERJİ A.Ş Kısa vade: Al , Orta vade: Tut
|
|
KİMLİK BİLGİLER |
|
|
|
|
|
||||
|
İmkb kodu: AYEN |
Sektör: ENERJİ |
Kuruluşu: 1990 |
Halka açılışı: 28/06/2000 |
|||||||
|
Adres |
Gaziosmanpaşa, Hülya Sokak No:
37, 06700 Ankara Tel-Web: (0312) 445 04 64 (pbx)- www.ayen.com.tr |
|||||||||
|
Başlıca ortaklar-İştirakler |
Aydıner İnşaat A.Ş 84.99 %,
Halka Açık 15.1 %, İştirakler: Çavundur Proje Geliştirme
İnşaat İşleri A.Ş. 4.98 % |
|||||||||
|
Sermaye –Piyasa Bilgileri |
119.610.000 YTL- Takas saklama 15 % Piyasa değeri: 275 mln YTL- 206 mln $ |
|||||||||
|
İmkb performansı |
Haftalık: 8
% Aylık: 7 % Yıllık: 108 % Son kapanış fiyatı: 2.35 YTL |
|||||||||
|
BİLANÇO-GELİR TABLOSU |
2004/06 |
2005/06 |
FİNANSAL ORANLAR |
2004/06 |
2005/06 |
|
NET
SATIŞLAR |
27,287,691 |
36,574,593 |
Net Satış
Büyümesi (%) |
-1.9 |
34.0 |
|
Yurtdışı Satışlar |
0 |
0 |
Net Kar
Büyümesi (%) |
-57.1 |
83.8 |
|
ESAS
FALLİYET KARI |
19,096,204 |
16,360,344 |
Toplam
Borç Büyümesi (%) |
107.5 |
15.0 |
|
BRÜT SATIŞ
KAR |
20,124,391 |
20,547,881 |
Esas Faal.
Karı Artış Oranı(%) |
-11.3 |
-14.3 |
|
NET DÖNEM
KARI/ZARAR |
6,530,768 |
12,004,173 |
Esas
Faaliyet Kar Marjı (%) |
0.70 |
0.45 |
|
ÖZ SERMAYE |
102,725,634 |
216,324,141 |
Net Kar
Marjı (%) |
0.24 |
0.33 |
|
Sermaye |
13,290,000 |
119,610,000 |
Brüt Kar
Marjı (%) |
0.74 |
0.56 |
|
KISA
VADELİ BORÇ |
64,490,577 |
99,026,790 |
Cari Oran |
0.73 |
0.41 |
|
FİNANSAL
BORÇ TOPLAMI |
249,876,431 |
223,032,704 |
Toplam
borç/Özsermaye |
2.66 |
1.45 |
|
DEĞERLEME |
|||
|
Piyasa
değeri/Satış |
4.24 |
Firma
Değeri/Satış |
9.09 |
|
Piyasa
değeri/VAFÖK |
5.02 |
Firma
değeri/VAFÖK |
10.74 |
|
Piyasa
değeri/Defter Değeri (sektör
30.77 - İMKB 1,41) |
1.12 |
Firma
Değeri/Net Kâr |
16.59 |
|
Fiyat/Kazanç
( Sektör
11.61- İMKB 13.67) |
7.75 |
Piyasa
Değeri (Sektör
Çarpanlarına Göre) |
385 mln YTL |
|
Piyasa
Değeri |
275 mln YTL- 206 mln $ |
Firma Değeri (sektör Çarpanlarına Göre) |
NA |
|
Fiyat/EBİTDA |
9.84 |
Nakit Akım
Firma Değeri |
- |
|
Hisse
Başına Hedef Piyasa Değeri |
3.22 YTL |
Hisse
başına net akım değeri |
- |
·
Hidroelektrik santraller ve rüzgar enerjisi
santralleri esas faaliyet alanına giren Ayen, 2005’in Temmuzun da faaliyete
geçirdiği Yamula Barajı ile üretim kapasitesini 423 milyon kWh arttırmıştır. Bu
rakamla birlikte yıllık enerji üretim kapasitesi yaklaşık 1.2 milyar kWh
ulaşmıştır. Ayrıca şirketin DSİ tarafından incelemesi bitirilip olumlu bulunan
5 adet projesi bulunmaktadır. Bu projeler için Enerji Piyasası Düzenleme
Kurumuna lisans başvurusunda bulunulmuş ve ihale katılım belgesi
beklenmektedir. 2004 yılında 55.5 milyon YTL satış geliri elde eden firmanın,
2005 yılı satış geliri hedefi 100 milyon YTL’dir. Ayrıca 40 milyon YTL
konsolide olmak üzere 30 milyon YTL net kâr hedeflemektedir.
·
Yıllardır sorunlarla boğuşan enerji
sektöründe,yapılan bazı yapısal düzenlemeler ve uygulamalar sayesinde
sorunların çözülmeye başlandığı görülmektedir. Üretimde yerli kaynak arttırımı,
yapılan yasal düzenlemeler, liberal pazarın yaratılma çalışmaları sektörde ki
gelişmeleri hızlandırmayı amaçlayan bazı çalışmalardan. Enerji teşviklerinin de artmış olması ve
enerji özelleştirmelerinin bakanlar kurulunda imzaya açılması sektörün
önümüzdeki dönemlerde hareketliliğini sürdüreceğine işaret etmektedir.
·
Firmanın bir önceki dönemine göre satış ve karlılık
oranlarında artış olmuştur. Satışlar % 34 artarken, kârlılık oranı eksi
rakamlardan % 83 gibi olumlu bir şekilde artış göstermiştir. Esas Faaliyet
Karı’nda ise % 14.3’lük bir gerileme görülmüştür. Kâr
marjlarında da görülen hafif gerilemeler, şirketin maliyetler açısından bir
sorun yaşadığını işaret etmektedir.
·
Şirketin borçluluk yapısına bakıldığı zaman yüksek
oranda uzun vadeli borçlar dikkat çekmektedir. Bu borçların döviz cinsinden
olması şirketin kurlara karşı hassas olduğuna işaret etse de, satış
gelirlerinin döviz cinsinden olması bu riski azaltmaktadır. Cari oranın düşük
olmasına rağmen, Toplam borç/Özsermaye oranında ki düzelme de şirketin
borçluluk oranlarının makul seviye de bulunduğunu göstermektedir. Bu bakımdan şirketin borçlarını ödemede belli
riskleri olmasına karşın zorluk çekmeyeceği beklenmektedir.
·
Değerlemeler ;
Piyasa Değeri-Firma Değeri üzerinde 06/2005 bilanço verileri
baz alınarak yapılan değerlendirmelerde sektör çarpanlarına göre firmanın
olması beklenen piyasa değeri 385 mln
YTL bulunmuştur, ıskonto oranı ise % 40 ’dır. Hisse başına beklenen hedef
piyasa değeri ise 3.22’dir