BEKO Kısa vade: Al , Orta vade: Tut

	KİMLİK BİLGİLER
İmkb kodu: BEKO E			Sektör:METAL EŞYA	Kuruluşu: 22/09/1966	Halka açılışı: 26/10/1992
Adres		İstanbul Büyükçekmece Beylikdüzü Mevkii/İstanbul Tel-Web :(0212) 872 20 00- www.beko.com.tr
Başlıca ortaklar-İştirakler		Koç Holding A.Ş 32,87%, Arçelik 21,91%, İştirakler: Fusion Digital, 65%
Sermaye –Piyasa Bilgileri		174.000 YTL- Takas saklama %22 Piyasa değeri: 557mln. YTL - 412mln. $
İmkb performansı		Haftalık: %1.8 Aylık: %5.2 Yıllık: %10.9 Son kapanış fiyatı: 3.20 YTL

BİLANÇO-GELİR TABLOSU	2003/09	2004/09E	FİNANSAL ORANLAR	2003/09	2004/09E
NET SATIŞLAR	791.368.210	1.483.225.000	Net Satış Büyümesi (%)	22,89	87,43
Yurtdışı Satışlar	562.417.782	NA	Net Kar Büyümesi (%)	75,09	-58,53
ESAS FALLİYET KARI	24.021.730	42.270.000	Toplam Borç Büyümesi (%)	46,22	147,63
BRÜT SATIŞ KAR	107.011.871	187.474.000	Esas Faal. Karı Artış Oranı(%)	-66,74	75,97
NET DÖNEM KARI/ZARAR	26.340.299	10.924.000	Esas Faaliyet Kar Marjı (%)	0,03	0,03
ÖZ SERMAYE	132.401.646	241.440.000	Net Kar Marjı (%)	0,03	0,01
Sermaye	60.000.000	174.000.000	Brüt Kar Marjı (%)	0,14	0,13
KISA VADELİ BORÇ	335.616.978	780.310.000	Cari Oran	1,45	1,39
UZUN VADELİ BORÇ	112.487.667	329.321.000	Toplam borç/Özsermaye	3,38	4,60

DEĞERLEME
Piyasa değeri/Satış	0,29	Firma Değeri/Satış	0,66
Piyasa değeri/VAFÖK	6,58	Firma değeri/VAFÖK	14,95
Piyasa değeri/Defter Değeri (sektör 1,8 - İMKB 1,54)	1,74	Firma Değeri/Net Kâr	73,56
Fiyat/Kazanç ( Sektör 11.94- İMKB 13,5 )	32,36	Piyasa Değeri (Sektör Çarpanlarına Göre)	546mln YTL
Piyasa Değeri	557mln YTL-412mln $	Firma Değeri ( Sektör Çarpanlarına Göre)	739mln. YTL
Fiyat/EBİTDA	5,90	Nakit Akım Firma Değeri	768mln. $

· 2004'te 1 milyar 75 milyon euro ciro elde eden Beko Elektronik uyguladığı değişim programıyla son 3 yılda müşteri sayısını 2.6, üretimini 3.5, cirosunu 3 kat büyütmeyi başardı. Şirket 2005 yılı hedefini 1.5 milyar euro ciro olarak belirlemiştir.

• Sektör için verimli geçirilen 2004’ün ilk 11 ayında ki beyaz ve kahverengi eşya üretiminde %39, iç satışlar da % 71 oranında artışla rekor seviyelere ulaşılmış, ihracatta ise %23’lük artış gerçekleşmiştir. Bu gelişmelerle AB’deki pazar payı %15’e ulaşmıştır. Böylelikle beyaz eşyada Avrupa'daki pazar payında Türkiye üçüncü sıraya çıktı. Sektördeki büyümenin 2005 yılında da devam edeceği düşünülmekte ve yurt içi satışlarda %15-20, ihracatta ise %20-25 büyüme beklenmektedir.
• Firmanın bir önceki döneme göre net satışlarında (%87,43) ve esas faal.kâr oranında ( 75,97) artış sağlanmış olmasına rağmen, bu artış oranlarını net kâr yansıtamadığı görülmektedir (% -58,53). Bunun nedeni finansal giderlerin firma karlılığına olumsuz yansımasından kaynaklanmaktadır.
• Toplam borç stokunda ve toplam borç/özsermaye oranında ciddi oranda bir artış gözlenmektedir (%147,63 - 4,60). Finansal borçların toplam borç stoku içindeki payının yüksek olması olumsuz olarak görülmesine rağmen, firma borçların çevrilmesinde zorluk yaşayacağı düşünülmemektedir.
• Değerlemeler ;

Piyasa Değeri üzerinde 09/2004 bilanço verileri baz alınarak yapılan değerlendirmelerde sektör çarpanlarına göre firmanın olması beklenen piyasa değeri 546 mln YTL bulunmuştur. İMKB’de oluşan firmanın piyasa değeri 557 mln YTL’dir. Bu verilere göre firmanın yaklaşık olarak değerinde işlem gördüğü gözlenmektedir.

Firma Değeri üzerinde 09/2004 bilanço verilerine göre yapılan değerlendirmelerde firma değeri olarak 739 mln.YTL. Buna göre iskonto oranı % 30’dur.

İndirgenmiş Nakit Akım Değeri yaklaşık olarak 768 milyon ABD doları bulunmuştur.