TOFAŞ OTO FABRİKALARI A.Ş Kısa
vade: Al , Orta vade: Tut
|
|
KİMLİK BİLGİLER |
|
|
|
|
|
||||
|
İmkb kodu: TOASO |
Sektör: Otomotiv |
Kuruluşu: 01/10/1968 |
Halka açılışı: 01/07/1991 |
|||||||
|
Adres |
Büyük dere Cad. No:145 80300
Zincirlikuyu / İstanbul Tel-Web: (0212) 275 39 88- www.tofas.com.tr |
|||||||||
|
Başlıca ortaklar-İştirakler |
Fiat Auto S.p.A 37.86, Koç
Holding A.Ş. 37.59 %, İştirakler:
Entek Elektrik Üretimi A.Ş. 13.33 % |
|||||||||
|
Sermaye –Piyasa Bilgileri |
450 mlnYTL- Takas saklama 24 % Piyasa değeri: 981 mln YTL – 716 mln. $ |
|||||||||
|
İmkb performansı |
Haftalık: 3 %
Aylık: 16 % Yıllık: -14 % Son kapanış fiyatı: 2.02 YTL |
|||||||||
|
BİLANÇO-GELİR TABLOSU |
2004/03 |
2005/03 |
FİNANSAL ORANLAR |
2004/03 |
2005/03 |
|
NET
SATIŞLAR |
560,108,000 |
533,381,000 |
Net Satış
Büyümesi (%) |
27.8 |
-4.8 |
|
Yurtdışı Satışlar |
266,264,000 |
304,326,000 |
Net Kar
Büyümesi (%) |
398.8 |
43.1 |
|
ESAS
FALLİYET KARI |
17,058,000 |
-6,065,000 |
Toplam
Borç Büyümesi (%) |
-2.5 |
-7.4 |
|
BRÜT SATIŞ
KAR |
66,003,000 |
50,947,000 |
Esas Faal.
Karı Artış Oranı(%) |
1133.6 |
-135.6 |
|
NET DÖNEM
KARI/ZARAR |
8,397,000 |
12,019,000 |
Esas
Faaliyet Kar Marjı (%) |
0.03 |
-0.01 |
|
ÖZ SERMAYE |
832,683,000 |
929,134,000 |
Net Kar
Marjı (%) |
0.015 |
0.023 |
|
Sermaye |
450,000,000 |
450,000,000 |
Brüt Kar
Marjı (%) |
0.12 |
0.10 |
|
KISA
VADELİ BORÇ |
612,925,000 |
569,845,000 |
Cari Oran |
0.70 |
0.62 |
|
FİNANSAL
BORÇ TOPLAMI |
273,968,000 |
172,464,000 |
Toplam
borç/Özsermaye |
1.00 |
0.83 |
|
DEĞERLEME |
|||
|
Piyasa
değeri/Satış |
0.38 |
Firma
Değeri/Satış |
0.55 |
|
Piyasa
değeri/VAFÖK |
18.94 |
Firma
değeri/VAFÖK |
27.55 |
|
Piyasa
değeri/Defter Değeri (sektör
1.59- İMKB 1,49) |
1.00 |
Firma
Değeri/Net Kâr |
38.24 |
|
Fiyat/Kazanç
( Sektör
10.23- İMKB 12.24) |
26 |
Piyasa
Değeri (Sektör
Çarpanlarına Göre) |
1.130 mln YTL |
|
Piyasa
Değeri |
981mln YTL- 716 mln $ |
Firma Değeri (sektör Çarpanlarına Göre) |
964 mln. YTL |
|
Fiyat/EBİTDA |
45.06 |
Nakit Akım
Firma Değeri |
1.887 mln YTL |
|
Hisse
başına piyasa Değeri |
2.56 |
Hisse
başına net akım değeri |
4.20 YTL |
·
Tofaş1968
yılında yıllık 20 bin araçlık bir üretim hedefiyle kuruldu. 2005 yılında ise
Avrupa üretim üslerinden biri olma amacıyla Peugeot-Citroen, Fiat ile yeni bir
araç üretilmesi antlaşması yaptı. 2004 yılında hazırlıkları tamamlanan bu
yatırımla 2008 yılında 1 milyar dolarlık ihracat hedeflenmektedir. Böylelikle
hem Türkiye’de sektör liderliği hem de
otomotivde küresel liderler arasına girmeyi
amaçlamaktadır.
·
Otomotiv sektörü
2005 yılına beklenildiği gibi daralmayla girdi. Bunda hükümetin otomotiv
sektöründeki talebi soğutmak için bir takım önlemler alması etkili olmuştur. İç
talepte olan azalma, ihracat rakamlarındaki artış ile karşılanmaktadır. 2005
Mayıs döneminde 2004’ün aynı ayına göre ihracat rakamlarında % 26’lık bir artış
olurken, ilk 5 aylık dönemde ise bu artış % 38.5 olmuştur.
·
Firmanın bir
önceki dönemine göre net satışlarında % 4.8’lik bir azalma , elde ettiği kâr da
ise % 43’lik artış gözlenmektedir. Esas faal. kâr artış hızında ise % 135’lik bir düşme görülmektedir. Bu düşüşte
faaliyet giderlerindeki (% 27) ve amortisman giderlerindeki ( % 99) artış etkili olmuştur. Yurt içi satışlarda %27’lik bir azalış
görülürken yurt dışı satışlarında ise %14’lük bir artış olmuştur.
·
Şirketin
borçluluk yapısında önemli bir değişiklik olmamakla birlikte 0.62 olan cari
oran olumsuz olarak görülmektedir. 0.83 olan Toplam borç/özsermaye oranı ise olumlu olmakla birlikte şirketin
Euro cinsinden uzun vadeli kredilerinde kur riskinin Fiat Şirketi tarafından
üstlenmesi borçluluk yapısında görülen diğer bir olumluluktur.
·
Değerlemeler ;
Piyasa Değeri-Firma Değeri üzerinde 03/2005 bilanço verileri baz alınarak yapılan
değerlendirmelerde sektör çarpanlarına göre firmanın olması beklenen piyasa
değeri 1130 mln YTL bulunmuştur, ıskonto oranı ise 27 % ’dır. Sektör
çarpanlarına göre firma değeri ise 964 mln. YTL’dir.
İndirgenmiş Nakit Akım Değeri yaklaşık olarak 1,887
milyon ABD doları tahmin edilmektedir.
İndirgenmiş nakit akımı değerine
göre hisse hedef fiyatı yaklaşık 4.20 YTL olarak görülmektedir.